Emtialarda İlk Çeyrek: Enerji ve Tarım Ürünleri Öne Çıktı
İlk çeyrek emtia piyasasında enerji ve tarım ürünleri kazanç sağlarken, metaller zayıf performans gösterdi.
Yılın ilk çeyreği, emtia piyasasında jeopolitik gelişmelerin etkisiyle karmaşık bir seyir izledi. ABD ve İsrail’in İran’a yönelik başlattığı saldırılar, piyasalarda önemli ayrışmalara neden oldu.
Söz konusu saldırılar sonrası lojistik aksamalar ve artan arz endişeleri, enerji ve tarım ürünlerinin fiyatlarını yukarı yönlü desteklerken, güçlenen dolar baz metaller üzerinde baskı oluşturdu.
Altın ve gümüş, savaş koşullarına rağmen ilk çeyrekte değer kazandı. Altının ons fiyatı, 5.598,09 dolarla rekor seviyeye ulaşmasının ardından 4.099,52 dolara kadar gerileyerek Kasım 2025’ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Gümüş de 121,7 dolarla rekor kırdıktan sonra 61 dolara düştü.
Petrol fiyatlarının artışı, enflasyonist baskılar yaratırken, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki beklentiler, dolara olan talebi artırdı. Mart ayında altın ve gümüşde sert düşüşler yaşandı ancak bu düşüşler, ocak ve şubattaki güçlü artışları gölgede bırakmadı.
ABD yönetiminin Grönland’ı satın alma girişimi ve ticaret politikalarındaki belirsizlikler, altın ve gümüşün ilk çeyrek performansını etkileyen diğer faktörler arasında yer aldı. Ayrıca, ABD’de COMEX piyasasında gümüş stoklarının azalması da fiyat artışına katkıda bulundu.
Gümüş, hem değerli hem de endüstriyel metal olma özelliği taşıması nedeniyle belirsizlik dönemlerinde güvenli liman talebinden yararlanıyor. Arz kısıtlamaları ve hidrojen enerjisi üretimindeki artan talep, gümüş fiyatlarını destekledi.
Baz metaller arasında alüminyum, diğer metallerden pozitif bir ayrışma gösterdi. Tezgah üstü piyasada bakır fiyatları yüzde 0,2, kurşun fiyatları yüzde 11,3, nikel fiyatları ise yüzde 2,5 düşerken, alüminyum fiyatları yüzde 18,3, çinko fiyatları ise yüzde 16,7 arttı. Doların güçlenmesi bakır fiyatlarını olumsuz etkilerken, jeopolitik riskler küresel ekonomik aktiviteyi tehdit etti.
Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiğindeki aksamalar, petrol fiyatlarında sert artışlara yol açtı. Brent petrolün varil fiyatı, 119,50 dolarla Haziran 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, Batı Teksas türü ham petrolün varil fiyatı yüzde 76,6 artış gösterdi. Doğal gaz kontratları da yüzde 96,2 yükselerek Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Petrol fiyatlarındaki artış, gübre ve enerji maliyetlerini etkileyerek tahıl fiyatlarına yansıdı. Buğday fiyatları, Chicago Ticaret Borsası’nda yüzde 21,5 artarak 6,4175 dolarla Haziran 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Mısır fiyatları da biyoyakıt talebinin artmasıyla yükseldi.
Intercontinental Exchange (ICE) emtia borsasında kahve fiyatları yüzde 14,3 düşerken, şeker ve pamuk fiyatları sırasıyla yüzde 3,4 ve yüzde 8,9 arttı. Brezilya’daki yağışlar ve Orta Doğu’daki gerilimler, kahve fiyatlarını olumsuz etkilerken, şeker fiyatları mevsimsel etkilere bağlı olarak yükseldi.
Kakao fiyatları ise Batı Afrika’daki olumlu hasat görünümü ve zayıf talep nedeniyle yüzde 45,6 azaldı.
