CryptoQuant, Bitcoin Rallisine Temkinli Yaklaşıyor
CryptoQuant, Bitcoin rallisini temkinli değerlendiriyor; kâr realizasyonları ve piyasa dinamikleri üzerine önemli bulgular paylaşıldı.
CryptoQuant araştırma başkanı Julio Moreno, Bitcoin rallisinin temel nedenlerini inceledi. Moreno, bu yükselişin erken dönem düşük değerlemeler, azalan makroekonomik baskılar ve süresiz vadeli işlem taleplerindeki önemli artışlarla desteklendiğini ifade etti. 4 Mayıs’ta Bitcoin sahipleri, günlük 14.600 Bitcoin’lik kâr realizasyonu gerçekleştirdi ve bu, 10 Aralık 2025’ten bu yana kaydedilen en yüksek günlük kâr olarak dikkat çekti.
Kısa vadeli yatırımcıların kâr veya zarar durumunu izleyen STH-SOPR göstergesi 1,016 seviyesine yükseldi ve nisan ortasından bu yana 1,00’ın üzerinde kalmayı başardı. Moreno, bu durumun, “Nisan ortasından bu yana sürekli olarak net kâr realizasyonu bölgesinde bulunulduğunu ve son fiyat artışının geniş bir dağıtımı tetiklediğini” gösterdiğini belirtti.
30 günlük hareketli ortalamaya göre, Bitcoin sahipleri toplamda 20 bin Bitcoin’lik net kâr elde etti. Bu, 22 Aralık 2025’ten bu yana ilk pozitif okuma olarak kaydedildi. Şubat ve mart aylarında net zararlar, eksi 398 bin Bitcoin seviyesine kadar gerilemişti.
Moreno, net zarar realizasyonundan net kâr realizasyonuna geçişi, “ayı piyasası dinamiklerinde yapısal bir dönüm noktası” olarak değerlendirdi. Ancak mevcut 20 bin Bitcoin’lik net kâr seviyesinin, onaylanmış boğa piyasası geçişleriyle ilişkilendirilen 130 bin-200 bin Bitcoin aralığının oldukça altında kaldığını vurguladı. Bu durumun, “yapısal bir rejim değişikliği yerine ayı piyasası rallisi sınıflandırmasını güçlendirdiğini” ifade etti.
Gerçekleşmemiş kâr marjları şu anda yaklaşık yüzde 18 seviyesinde bulunuyor. Şubat ve mart aylarında gerçekleşmemiş zararlar yüzde eksi 29’a kadar yükselmişti. Tarihsel olarak, gerçekleşmemiş kârların yüksek seviyelere ulaşması, yatırımcıların satış yaparak kazançlarını kilitleme eğilimini artırmakta ve bu durum düzeltme riskini yükseltmektedir.
Moreno, düzeltmenin gerçekleşmesinin zaman alabileceğini, çünkü talep koşullarının genel olarak destekleyici kaldığını belirtti. Süresiz vadeli işlem talebi güçlü bir şekilde artmaya devam ederken, spot talep daralması ise ılımlı bir seyir izliyor ve borsalara giriş akışları düşük seviyelerde kalıyor. Moreno, bu durumun, “anlamlı düzeltme riski taşıyan ancak henüz onaylanmış bir dağıtım zirvesine ulaşmamış bir ralliyle tutarlı olduğunu” ifade etti.
