Stablecoinler Yükseliyor, Kurumsal Talep Düşüşte

Stablecoinler, uzun zamandır doları uluslararası alanda taşımak için hızlı bir çözüm olarak görülüyordu. Ancak Bolivya, bu dijital varlıkları doğrudan dolara erişim sağlamak için kullanma yolunda ilerliyor. Ülkenin Ekonomi ve Kamu Maliyesi Bakanı Jose Gabriel Espinoza, Tether’in USDT’sinin ödeme aracı olarak kabul edilmesi için bir düzenleme üzerinde çalıştıklarını duyurdu. Bu çerçeve, USDT’nin boliviano ve ABD doları ile birlikte ödeme ve tasarruf aracı olarak kullanılmasına olanak tanıyacak. Ancak Bolivya, Mali Eylem Görev Gücü’nün gri listesinde yer aldığından, düzenlemenin kara para aklamayı önleyici tedbirler içermesi gerekecek ve şu anda inceleme aşamasında bulunuyor.

Bu öneri, Bolivya’nın uzun süredir yaşadığı döviz sıkıntısıyla aynı döneme denk geliyor. Hükümet, döviz rezervleri üzerindeki baskı nedeniyle bu yılın başında uzun süreli kur çıpasını terk etmek zorunda kaldı. Bunun sonucunda, resmi ve paralel kurlar arasında oluşan fark, USDT gibi dolar bazlı alternatiflere olan talebi artırdı.

Bitcoin madencileri, yapay zeka altyapısına yönelerek yeni gelir kaynakları yaratmaya çalışsalar da, bu durum yatırımcıların dikkatini çekiyor. Sektördeki heyecan azalırken, yönetişimle ilgili endişeler de gündeme geldi. Bir danışmanlık firmasının raporuna göre, TeraWulf, Cipher, Riot Platforms ve Core Scientific gibi şirketlerin yöneticileri son aylarda hisse satışları gerçekleştirdi. Tether, Bitdeer’deki payını, şirketin yapay zeka odaklı büyümesi sonrasında azalttı. Bu değişim, yapay zeka altyapı endeksinin son bir ayda yüzde 16 değer kaybettiği bir döneme denk geldi.

Diğer yandan, CleanSpark hisseleri, Georgia’da 6,6 milyar dolara kadar gelir getirebilecek 20 yıllık bir veri merkezi anlaşması imzaladıktan sonra yüzde 22’ye varan bir artış kaydetti. Anlaşma, adı açıklanmayan bir küresel teknoloji şirketiyle yapıldı ve uzatma opsiyonları kullanılırsa toplam değerinin 11,6 milyar dolara ulaşabileceği belirtiliyor. BitMine Immersion Technologies ise 31 Mayıs’ta sona eren çeyrekte Ethereum stake ve doğrulamasından 45,7 milyon dolar gelir elde etti ve bu tutar şirketin toplam gelirinin yüzde 98’ini oluşturdu. Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, şirketin artık herhangi bir kuruluştan daha fazla Ethereum stake ettiğini ve varlıklar tamamen stake edildiğinde yıllık 284 milyon dolar ödül beklediklerini ifade etti.

Cuma günü Bitcoin, yarı iletken hisselerindeki satışların etkisiyle 63 bin doların altına düştü. Nasdaq 100’deki yaklaşık yüzde 1,6’lık gerileme, Strategy hisselerine de yansıdı; MSTR hissesi yüzde 3,5, imtiyazlı hisse STRC ise yüzde 2,7 değer kaybetti. STRC, 100 dolarlık nominal değerine karşılık 85,4 dolardan kapanarak, analistler tarafından şirketin finansman modeline yönelik temkinli bir yaklaşımın işareti olarak değerlendirildi.

ABD’deki kurumsal talebe dair en belirgin göstergeler zayıf sinyaller veriyor. Sektör verilerine göre Coinbase Bitcoin Primi Endeksi, 60 gün boyunca sıfırın altında kalarak, kayıtların en uzun negatif serisini oluşturdu. Uzun süreli negatif primler, geçmişte ABD kurumsal talebinin zayıfladığı dönemlerle örtüşüyordu. ABD spot Bitcoin ETF’leri, 2026’nın ilk yarısını 5,4 milyar dolarlık net çıkışla kapatırken, bu durum lansmandan bu yana ilk yarı yıl çıkışı oldu. Haziran ayında ise 13 günlük bir rekor seride 4,4 milyar dolarlık geri çekilme yaşandı.

Analistler, satışların arkasında jeopolitik risklerin de bulunduğunu belirtiyor. Hürmüz Boğazı’na dair kapsamlı bir anlaşmanın olmaması, enerji enflasyonu riskini artırıyor ve bu durum Merkez Bankası’nın faiz oranlarını uzun süre yüksek tutma ihtimalini besliyor. Ethereum’un ETF talebine rağmen Bitcoin’in geride kalmasını, kriptonun iç dinamiklerinden kaynaklanmayan, makro ve konumlanma kaynaklı bir şok olarak yorumluyorlar. 2026’nın ilk yarısında kripto hisseleri, gelişen piyasalar dışındaki tüm büyük varlık sınıflarını geride bıraktı. Bitcoin, haftanın sonunda yaklaşık 63.200 dolardan işlem gördü.