Küresel Piyasalarda İran Savaşının Sona Erdiği Görüşü Hakim

Küresel piyasalarda İran savaşının sona erdiği düşünülüyor, varlık fiyatları savaş öncesi seviyelere döndü.

Reuters’in haberine göre, küresel yatırımcılar ve Uluslararası Para Fonu (IMF), İran savaşının büyük ölçüde sona erdiği konusunda hemfikir. Enerji piyasaları temkinli bir yaklaşım sergilerken, birçok varlık fiyatı savaş öncesi seviyelere geri döndü ve piyasalar, çatışmanın etkilerinin artık sınırlı olduğu görüşünde.

Orta Doğu’daki savaş ve enerji krizinin küresel büyümeyi tahmin etmedeki zorlukları nedeniyle IMF, çeşitli senaryolar üzerinde dururken birçok sorunun yanıtını bulamadığını belirtti. Fonun dikkat çeken bir değerlendirmesi, yaptığı tahminlerde önemli bir değişiklik yapmamış olması. IMF, savaşın başlamasından üç ay önce, Ocak ayında yaptığı tahminle karşılaştırıldığında 2027 yılı için küresel büyüme beklentisini değiştirmedi. Bu yıl için büyüme tahmini aşağı çekilmiş olsa da, gelecek yıl için görünüm büyük ölçüde sabit kalarak küresel ekonominin %3,2 büyümesi bekleniyor.

Piyasalardaki fiyatlamalar, bu tahminler açıklanmadan önce de benzer bir seyir izledi. S&P 500 başta olmak üzere Wall Street endeksleri, pazartesi günü savaş öncesi 27 Şubat seviyelerine geri döndü. Yaklaşık %10’luk bir düşüşün ardından gelen toparlanma tamamlandı. Piyasa oynaklığını gösteren VIX endeksi de Şubat ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Küresel hisseleri takip eden MSCI Tüm Ülkeler Endeksi, henüz eski zirvelerine ulaşmamış olsa da, iki ay önce görülen rekor seviyelerin yalnızca %1 altında bulunuyor. Euro/dolar paritesi de yeniden Şubat seviyelerine geri döndü.

Son haftalarda petrol fiyatlarındaki artışa rağmen, şirket kâr tahminlerinin sınırlı etkilenmesi dikkat çekiyor. Teknoloji ve enerji sektörlerindeki yukarı yönlü revizyonlar, 2026 yılı için küresel kâr büyüme beklentilerini savaşın başlangıcından bu yana 2-3 puan artırdı. 2027 yılı için büyüme tahminleri ise ABD ve Avrupa şirketleri için sırasıyla %18 ve %11 seviyelerinde korunuyor.

Nisan ayının başına kadar geçen bir aylık süreçte, S&P 500 ve MSCI endekslerinde ileriye dönük fiyat/kazanç oranları %10’dan fazla geriledi. Bu durum, yatırımcıların savaşı göz ardı ederek gerilimin azalacağı beklentisiyle önümüzdeki yıla odaklanma eğilimini güçlendirdi. Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden BlackRock, bu hafta ABD hisseleri ve gelişen piyasalarda yeniden ağırlığını artırdı.

Ancak, hiçbir şeyin değişmediğini söylemek de mümkün değil. Körfez bölgesindeki aksaklıklar nedeniyle küresel petrol ve doğalgaz arzı hâlâ baskı altında. Kısa vadeli petrol kontratları yaklaşık üçte bir oranında yükselirken, doğalgaz ve gübre fiyatları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Havayolu şirketleri, jet yakıtı arzında sıkıntı yaşanabileceğinden endişe ediyor.

IMF, Orta Doğu’daki enerji krizinin uzaması halinde olumsuz senaryoların gündeme gelebileceğini kabul ediyor. Milyarder yatırımcı Ken Griffin, mevcut durumu “tehlikeli bir an” olarak nitelendirirken, Hürmüz Boğazı’nın 6 ila 12 ay kapalı kalması durumunda küresel ekonominin resesyona girebileceğini ifade etti. Ancak petrol piyasasındaki fiyatlamalar, bu senaryonun ana beklenti olmadığını gösteriyor. Brent petrol vadeli işlemleri, bu yıl ve gelecek yıl için kademeli bir normalleşmeye işaret ediyor. Fiyatlar hâlâ Şubat ayına göre %10-15 daha yüksek olsa da, hızlı hesaplama modellerine göre bu artışın küresel büyümeyi yalnızca 0,2-0,3 puan etkilemesi bekleniyor.