Goldman Sachs: Borsadaki Satış Baskısı Devam Ediyor
Goldman Sachs, borsadaki satış baskısının sona ermediğini ve dalgalanmaların süreceğini belirtti.
ABD borsalarında geçen cuma günü kaydedilen güçlü toparlanma, yatırımcılar için bir nebze rahatlama sağlasa da, Goldman Sachs’a göre satış baskısı henüz sona ermiş değil. Bankanın trader ekibi, özellikle otomatik işlem yapan büyük fonların önümüzdeki günlerde hisse senedi satmaya devam edebileceğini belirtiyor. Düşük likidite ve artan oynaklık, piyasalarda sert dalgalanmaların sürebileceğine işaret ediyor.
Goldman Sachs’a göre, piyasadaki ana risk unsuru “trend izleyen” otomatik fonlardan kaynaklanıyor. Bu fonlar, şirketlerin kârları ya da ekonomik verilerden ziyade piyasanın yönüne bakarak alım-satım yapıyor. Yani borsa düşmeye başladığında satışa geçiyor, yükselirken alıma yöneliyorlar. S&P 500 endeksinin kısa vadeli teknik bir seviyenin altına inmesiyle birlikte bu fonlar satışa geçti. Goldman’ın hesaplamalarına göre, piyasa yeniden düşerse yaklaşık 33 milyar dolarlık ek satış devreye girebilir. Eğer S&P 500 daha da gerileyerek belirli bir eşik seviyenin altına inerse, önümüzdeki bir ayda toplam satış tutarı 80 milyar dolara kadar çıkabilir. Piyasa yatay kalsa bile bu fonların satış yapmaya devam etmesi bekleniyor. Özetle, borsa yükselse bile bu otomatik fonlar satış tarafında kalabilir.
Goldman Sachs trader’larına göre, piyasadaki dalgalanmanın bir diğer nedeni likiditenin zayıflaması. Alıcı ve satıcı sayısının azalması, küçük işlemlerin bile fiyatları sert bir şekilde etkilemesine yol açabiliyor. Şu anda S&P 500’de alım-satım derinliği, yıl ortalamasının oldukça altında. Bu durum, gün içinde ani yükselişler ve düşüşlerin daha kolay yaşanmasına neden oluyor. Ayrıca, opsiyon piyasasında bankaların ve aracı kurumların pozisyonları da dalgalanmayı artıran bir yapıya geçmiş durumda. Bu teknik detay, pratikte piyasa yukarı giderken de, aşağı inerken de hareketlerin abartılı olabileceği anlamına geliyor. Goldman trader’larının ifadesi net: “Emniyet kemerlerini bağlayın.”
Bir diğer dikkat çekici gelişme ise bireysel yatırımcıların tutumunda yaşanıyor. Uzun süredir “her düşüş alım fırsatıdır” yaklaşımıyla hareket eden küçük yatırımcılar, son günlerde daha temkinli davranmaya başladı. Geçtiğimiz hafta, bireysel yatırımcıların net satış yaptığı gözlemlendi. Özellikle kripto paralar ve kripto bağlantılı hisselerdeki satışların hızlanması, risk iştahında belirgin bir yorgunluğa işaret ediyor.
Goldman Sachs, mevsimsel faktörlere de dikkat çekiyor. Tarihsel olarak şubat ayı, ABD borsalarında genellikle daha dalgalı ve zayıf bir dönem oluyor. Ocak ayında piyasayı destekleyen emeklilik fonu girişleri ve yoğun bireysel alımların etkisi bu ayda azalıyor. Bu da önümüzdeki haftalarda piyasanın kolay kolay sakinleşmeyeceği anlamına geliyor.
Cuma günü yaşanan sert yükseliş, piyasada geçici bir nefes alma sağladı. Ancak Goldman Sachs’a göre, otomatik fon satışları, düşük likidite ve artan oynaklık bir araya geldiğinde, ABD borsalarında çalkantılı seyrin sürmesi daha olası. Yani kısa vadeli toparlanmalara rağmen, yatırımcıların temkinli kalması gereken bir döneme girilmiş durumda.
