Enerji Fiyatlarındaki Dalgalanmalar Enflasyon Riskini Artırıyor
Enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar, enflasyon riskini kalıcı hale getirebilir. Merkez bankalarının kararları zorlaşıyor.
Bank of America (BofA) Global Research, yayımladığı son raporda, jeopolitik gerilimler ve küresel deniz taşımacılığındaki aksaklıkların petrol fiyatlarında kalıcı dalgalanmalara yol açtığını belirtti. Bu durumun, enerji maliyetlerindeki dalgalanmanın çekirdek enflasyonu uzun süre yüksek tutma riskini artırdığını ve bu nedenle başta Federal Reserve olmak üzere dünya genelindeki merkez bankalarının para politikası kararlarını zorlaştırdığını vurguladı.
Wall Street bankası, kısa vadeli arz kaynaklı emtia şoklarının genellikle standart para politikaları tarafından göz ardı edildiğini, ancak beş yılı aşkın bir süre boyunca hedeflerin üzerinde seyreden enflasyonun bu yaklaşımı sorgulattığını ifade etti. Geniş mal ve hizmet kategorilerindeki fiyatların aşağı yönlü katı seyri, petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların çekirdek enflasyon göstergelerine kalıcı şekilde yansımasına neden olabiliyor.
Temmuz Kararı Önemli Bir Dönüm Noktası Olabilir
BofA, değişken enerji fiyatlarının merkez bankalarının politika önceliklerini değiştirmesiyle birlikte, faiz oranlarındaki olası değişiklikleri ele aldı. Federal Reserve’in Temmuz ayında federal fonlama oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit tutmasını bekleyen BofA, WTI ham petrolündeki son %10’luk artışın bu toplantıyı kritik bir hale getirdiğini belirtti.
Piyasaların Temmuz ayı için yaklaşık 10 baz puanlık bir artışı fiyatlaması, Federal Reserve Başkanı Warsh’ı stratejik bir ikilemle karşı karşıya bırakıyor. Faizi sabit tutmak, Fed’in enflasyon konusundaki güvenilirliğini zedeleyebilirken, faiz artırmak ise arz şoklarını göz ardı etme yönündeki mevcut çerçeve ile çelişiyor. BofA, Eylül, Ekim ve Aralık aylarında üçer 25 baz puanlık faiz artışı öngörüsünü koruyor.
BofA’dan ECB ve İngiltere Merkez Bankası için Önemli Tahminler
Avrupa Merkez Bankası (ECB), enerji fiyatlarının temel projeksiyonlarla uyumlu seyretmesi nedeniyle faiz oranlarını değiştirmeyerek nötr bir tutum benimsedi. BofA, Eylül ayında ikinci bir faiz artışı beklerken, enerji piyasalarında daha fazla bozulma olması durumunda üçüncü bir artış riskinin de arttığını belirtti. Bununla birlikte, banka, 2027 yılında faiz indirimlerinin gündeme geleceğine ve mevduat oranının %2,0’ye veya altına ineceğine dair yüksek bir güven duyuyor.
İngiltere Merkez Bankası’nın ise 7-2 oy oranıyla Banka Oranı’nı %3,75’te sabit tutması bekleniyor. Zayıf işgücü piyasası koşulları ve ılımlı ücret artışları, ikincil enflasyonist etkileri sınırlı tutuyor. Ancak BofA, kalıcı enerji fiyatı artışlarının riskleri daha şahin bir tutuma doğru kaydırdığına dikkat çekti.
Hindistan Merkez Bankası’nın Faizleri Sabit Tutması Bekleniyor
Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) bir sonraki para politikası toplantısında nötr tutumunu koruyarak faizi sabit bırakması öngörülüyor. Kısa vadeli iç büyüme görünümü dirençli olsa da, Merkez Bankası yükselen yakıt maliyetleri ve olası muson belirsizlikleri gibi yeni olumsuz faktörlerle başa çıkmak zorunda kalacak.
