Jefferies: Yükselen Faizlere Rağmen Altın 2024’te Yeniden Canlanabilir
Jefferies, yükselen faiz baskılarına rağmen altın fiyatlarının 2024’te toparlanma potansiyeline sahip olduğunu belirtti.
Jefferies analistleri, artan reel faiz oranlarının altın fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu ancak bu durumun kalıcı olmayabileceğini ifade etti. Son dönemde, Fed’in faiz artırımı beklentileri ve yükselen reel faizler, altın fiyatlarını olumsuz etkiledi. Ancak analistler, uzun vadeli görünümün hâlâ olumlu olduğunu belirtiyor.
Kurumun değerlendirmesine göre, ons altın fiyatının yaklaşık %25 gerilemesi, büyük ölçüde piyasalarda fiyatlanmış durumda. Gelecek dönemde altın fiyatlarını etkileyen asıl faktörün faizlerin seviyesi değil, faiz baskısının yönü olacağı ifade ediliyor.
Raporda, ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının ardından Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıkların petrol fiyatlarını artırdığı ve bunun da enflasyon beklentilerini yükselterek piyasalarda iki faiz artırımı beklentisini güçlendirdiği vurgulanıyor. Fed’in Temmuz toplantısında üç üyenin faiz artırımından yana oy kullanması da bu beklentileri destekledi.
Jefferies, ABD’de 10 yıllık enflasyona endeksli tahvil (TIPS) reel faizinin yıl başındaki %1,94 seviyesinden %2,41’e yükseldiğine dikkat çekerek, reel faizlerdeki hızlı artışın faiz getirisi olmayan altının cazibesini azalttığını belirtti. Analistler, piyasanın yıl başında 1-2 faiz indirimi beklerken, günümüzde 1-2 faiz artırımını fiyatlamasının, sert satışların temel nedeni olduğunu ifade etti.
Ancak kurum, geçmiş dönem örneklerinin umut verici olduğunu kaydediyor. 2013, 2018 ve 2022 yıllarında reel faizlerdeki sert yükselişlerin ardından altın ve altın madenciliği hisselerinin performansının, faiz baskısının azalmasına bağlı olarak şekillendiği vurgulanıyor. Analistlere göre, reel faizlerdeki yükseliş durduğunda altın fiyatları yeniden toparlanma eğilimine girebilir.
Jefferies, altının yalnızca faiz beklentileriyle değerlendirilmemesi gerektiğini de vurguladı. Raporda, merkez bankalarının güçlü altın alımları, jeopolitik belirsizlikler, artan mali riskler, dolardan uzaklaşma eğilimi ve yatırımcıların reel varlıklara yönelmesi gibi faktörlerin altını desteklemeye devam ettiği ifade ediliyor. Özellikle ABD-İran savaşının sona ermesi halinde, faiz artırımı beklentilerinin hızla değişebileceği ve bunun altın için önemli bir destek oluşturabileceği belirtildi.
Jefferies Küresel Hisse Senedi Stratejisi Başkanı Christopher Wood, geçen hafta yaptığı değerlendirmede, yapay zeka yatırımlarındaki büyümenin zayıflaması durumunda Fed’in faiz artırmakta zorlanabileceğini belirtti. Wood, yatırımcıların uzun bir aranın ardından altın ve altın madenciliği hisselerinde yeniden pozisyon almaya başlaması için uygun bir döneme girildiğini ifade etti.
